https://n.news.naver.com/mnews/article/366/0000676734

지금 미국은 인플레이션 논쟁중입니다. 두사람은 왜 다른 이야기를 할까요? 래리 서머 전 재무장관이 언급하는 인플레이션은 공급 (Supply side) 에서 발생하는 Cost push inflation 이고 제롬파월 연준의장이 언급하는 인플레이션은 수요( Demand pull)에서 발생하는Demand pull inflation 입니다. 동명이인 처럼 같은 인플레이션이 아닙니다. 유동성 공급으로 원자재 식품 가격등이 상승했지만 이가격이 지속성이 있으려면 수요도 같이 발생해야 합니다. 수요가 지속적으로 발생하기 위해서는 노동시장이 아주 좋아야 합니다. 현재 정부가 개인들에게 지급한 부양책은 일시적인것이라서 100% 소비로 가는것이 아니라 저축 (Saving) 으로 갔습니다. 그래서 자산시장이 뜨거운 것입니다. 소비가 늘려면 실업률이 낮아지고 임금이 상승해야합니다. 또한 무엇보다 미국의 인구는 점점 고령화가 되고 기술화가 되어서 구조적으로 장기적으로 인플레이션 발생이 쉽지 않습니다. 공급자에서 발생하는 Cost push inflation 은 경제가 하락하면 자연스럽게 사라집니다. 즉 노동시장이 안좋아지면 Cost push inflation 은 일시적인것입니다. 만약에 이러한 인플레이션이 지속된다면 오히려 스태그플레이션을(Stagflation) 염려해야합니다.

- Arthur H Kim